我國十四五外部順差增長九大特征：發(fā)展中國家對華發(fā)起貿(mào)易調(diào)查占近6成
觀察改革時期我國貨物貿(mào)易順差占出口比例變化，會發(fā)現(xiàn)該指標在趨勢性上升過程中經(jīng)歷六個高點，代表我國開放型經(jīng)濟構(gòu)建和成長進程中貿(mào)易平衡形勢變動的周期性特點。
第一個周期性高點發(fā)生在改革初期，當時國民經(jīng)濟調(diào)整整頓伴隨短期需求緊縮效果，加上體制改革驅(qū)動的溫飽階段供給側(cè)增長，構(gòu)成當時順差增長驅(qū)動力。
第二和第三次分別發(fā)生在1990年前后與上世紀末，都是國內(nèi)需求受不同原因影響——包括東南亞金融危機沖擊——出現(xiàn)增速顯著下滑，國內(nèi)經(jīng)濟階段性供大于求推動順差增長。
第四次新世紀初年情況特別：當時在國內(nèi)可貿(mào)易部門生產(chǎn)率追趕提速與出口競爭力大幅提升背景下，國內(nèi)結(jié)構(gòu)與政策調(diào)整滯后，使得內(nèi)需增長未能充分匹配供給端躍遷，伴隨對外順差大幅飆升。
第五次是2013-2015年前后，在三期疊加和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革政策環(huán)境下，國內(nèi)去產(chǎn)能與需求減緩?fù)苿禹槻钤鲩L。
最后一次發(fā)生在最近幾年或十四五時期，受國內(nèi)外復(fù)雜因素特別是國內(nèi)供大于求影響，貿(mào)易順差再次擴大，順差占比上升到創(chuàng)紀錄水平。下面從九個方面簡略觀察最近一輪順差增長及影響特點。
特征一：經(jīng)常賬戶總量創(chuàng)新高，但是順差占GDP比例仍在大體正常范圍。從宏觀經(jīng)濟學角度看，觀察一國外部平衡形勢，基礎(chǔ)性指標之一是經(jīng)常賬戶平衡情況。十四五前四年（2021-2024）我國年均經(jīng)常賬戶順差金額是3678億美元，是十三五時期年均1512億美元的2.43倍，也超過了十一五時期年均順差峰值2973億美元兩成多。
但是從另一方面看，由于我國經(jīng)濟總量規(guī)模大幅增長，經(jīng)常賬戶順差占GDP比例在十四五前四年簡單平均值為2.02%，雖比十三五時期1.16%顯著上升，但是大尺度低于十一五時期的峰值7.24%，總體上處于大致平衡的范圍。
國際貨幣基金組織（IMF）定期發(fā)布各國對外部門報告（ESR），近年對我外部平衡狀況也認為是與中期內(nèi)部基本面“大致符合”（broadly in line）狀態(tài)【9】。
特征二：貿(mào)易順差及GDP占比均較大幅度上升。近年我國貨物貿(mào)易順差大幅飆升，2024年達到9921億美元，十四五前四年年均達到8222億美元，比十三五年均順差4451億美元超過84.7%。我國服務(wù)貿(mào)易持續(xù)處于逆差，十四五前四年年均逆差1550億美元，比十三五年均2377億美元下降34.8%。結(jié)果貿(mào)易總順差從十三五時期的2074億美元增長到前四年年均6672億美元，增幅兩倍多；貿(mào)易總順差占GDP比例為3.67%，遠超十三五的1.34%。
特征三：在貨物貿(mào)易內(nèi)部，制成品順差擴張速度遠超初級品逆差增長速度。制成品順差2024年達到1.99萬億，四年的年均規(guī)模達到1.74萬億美元，比十三五時期年均9650億美元增加7750億美元，增幅為80.3%。
同時我國初級品貿(mào)易逆差2024年也大幅增長到8989億美元，四年的年均值為8897億美元，比十三五年均5012億美元增加3885億美元，增幅為77.5%：初級品逆差增量絕對值約為制成品順差絕對值一半，其逆差增幅也略小于制成品順差增幅。
特征四：在制成品內(nèi)部，高科技制成品順差加速猛增，同時傳統(tǒng)行業(yè)包括中低端部門順差也快速增長。十四五前四年平均每年高科技制成品順差7850億美元，比十三五時期的年均3423億美元年均值增加了4427億美元，增幅一倍多。如電動汽車、鋰電池、太陽能電池“新三樣”部門，2018年出口加總不到150億美元，2024年出口達到1310億美元，創(chuàng)造順差增量1000多億美元。又如化工基礎(chǔ)原材料行業(yè)由十三五時期年均逆差約500億美元，轉(zhuǎn)變?yōu)槭奈迩八哪昴昃槻?58億美元。
不過我國傳統(tǒng)制成品包括中低端制成品行業(yè)順差也快速增長：十四五前四年均值為9622億美元，比十三五年均6227億美元增3395億美元，增幅54.5%。制成品貿(mào)易順差呈現(xiàn)“中高端猛增與中低端快增”特點，或與我國各級政府都會用各種方式執(zhí)行各自產(chǎn)業(yè)政策，并對某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)退出客觀形成掣肘有關(guān)。
特征五：順差區(qū)域分布呈現(xiàn)多元化分散化趨勢，但是美歐主要經(jīng)濟體仍占據(jù)絕大部分。從我國對占全球經(jīng)濟86%的七個國家和經(jīng)濟體而言，我國貨物順差十四五相比十三五時期具體情況：東盟順差增長1.2倍，中亞五國3倍以上，歐盟增1.3倍，美國增幅小僅有30%。美歐順差占比從十三五占大約的大約九成，減少到十四五前四年的年均76%，顯示我國對美歐主要發(fā)達經(jīng)濟體順差依賴度顯著減少，但是美歐市場仍是我國順差實現(xiàn)的基本對象。另外數(shù)據(jù)顯示，我國對若干國家通過OFDI以及轉(zhuǎn)口貿(mào)易一定程度實現(xiàn)對美順差轉(zhuǎn)移。
特征六：我國貨物貿(mào)易和制成品貿(mào)易順差的全球占比大幅度提升。一是貨物貿(mào)易占全球順差比例大幅提高，從2018年17.5%上升到2024年36.6%。二是制成品貿(mào)易順差占全球順差比例，從2020年47.8%上升到去年64.8%。結(jié)構(gòu)性貿(mào)易順差在全球范圍占比高企，提示我國開放型經(jīng)濟外部競爭力很強，但是在目前外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境劇烈變化環(huán)境下，如果整體需求萎縮，我國也面臨較大風險。
特征七：我國經(jīng)濟增長對外需依賴度大幅上升。受疫情沖擊等多方面因素影響，2020年以來我國平均經(jīng)濟增速回落到5%以下，同時經(jīng)濟增長對外需依賴度大幅增長。
十四五前四年，我國外需增長拉動GDP增長百分數(shù)【10】為0.77，遠遠高于十三五時期年均0.08個百分點，從新世紀以來歷史看僅低于2005-2008年經(jīng)濟明顯失衡時期的1.07個百分點。從外需對GDP增速貢獻率指標【11】看，十四五前四年該貢獻率年均值為13.17%，遠超十三五時期的5.24%，甚至超過2005-2008年連續(xù)四年均值的歷史峰值8.56%。
需要注意的是，世紀初幾年順差快速擴張后，在外部金融危機沖擊下我國經(jīng)濟外需增長貢獻度急劇收縮，2009年和2010年該指標分別下跌到-42.2%和-10.6%，對GDP拉動百分數(shù)分別為-3.97和-1.12個百分點。
歷史經(jīng)驗值得注意，在目前美國發(fā)動極致關(guān)稅戰(zhàn)和外部環(huán)境逆轉(zhuǎn)形勢下，如何防范我國貿(mào)易順差超常擴張后經(jīng)濟持續(xù)增長可能面臨的逆向沖擊，成為當前亟需未雨綢繆的問題。
特征八：2023年美西方發(fā)達國家貿(mào)易保護主義政策抬頭，特朗普政府更是把濫用關(guān)稅政策工具發(fā)展到極端程度。
美西方在2021-22年疫情期對貿(mào)易平衡問題相對隱忍，2023年下半年后轉(zhuǎn)而采用單邊關(guān)稅等措施打壓我“新三樣”出口【12】。美國2024年5月宣布對我電動汽車加征額外100%關(guān)稅。同年7月4日歐盟開始就我國電動汽車所謂補貼問題實施臨時加征關(guān)稅，8月26日加拿大宣布將對從中國進口的所有電動汽車加征100%關(guān)稅。如上文觀察的，特朗普政府上任后更是頻頻揮舞關(guān)稅大棒，特別是日前祭出所謂“對等關(guān)稅”，更是把關(guān)稅保護主義政策實施到登峰造極的程度。
特征九：我國在WTO內(nèi)面臨貿(mào)易調(diào)查案例數(shù)達到創(chuàng)紀錄水平，顯示外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境全面趨緊。
2021-2022年我國在WTO內(nèi)遭遇貿(mào)易調(diào)查數(shù)處于低位，這兩年貿(mào)易爭端數(shù)快速回升，尤其是2024年達到198起的創(chuàng)記錄水平，比2009年的歷史峰值124起跳升59.7%。剔除針對中國的全球WTO內(nèi)貿(mào)易爭端案例情況，相關(guān)指標近兩年也大幅回升，2024年達到237起，不過只是該指標在歷史上的第五高年份，比歷史峰值309起仍低30.4%；實際上2024年我國面臨爭端增量111起，占2024年全球增量206起的53.4%?？梢娙ツ晡覈赪TO內(nèi)面臨前所未有的貿(mào)易調(diào)查數(shù)，既是全球經(jīng)貿(mào)關(guān)系緊張普遍形勢的產(chǎn)物，也在一定程度上是我國特有現(xiàn)象。
另外，對我國發(fā)起貿(mào)易調(diào)查的貿(mào)易伙伴，不僅有美歐等發(fā)達經(jīng)濟體，而且也有不少發(fā)展中國國家。
上面數(shù)據(jù)顯示，2024年發(fā)展中國家對我發(fā)起貿(mào)易調(diào)查117起，占我遭遇貿(mào)易爭端總數(shù)的近六成。這些情況與公眾一般認為針對我國貿(mào)易爭端主要源于發(fā)達國家的傳統(tǒng)認知不完全一致，顯示我國出口順差不僅在中高端或新興行業(yè)加速擴大，在相對傳統(tǒng)部門和較低端行業(yè)也在快速增加，傳導(dǎo)為我國外部經(jīng)貿(mào)關(guān)系較普遍趨于緊張的壓力。
值得思考的是，不少發(fā)展中國家與我國經(jīng)濟發(fā)展水平不在同一數(shù)量級，那么在什么產(chǎn)業(yè)對方認為我國出口與其國內(nèi)企業(yè)構(gòu)成直接競爭壓力，以至于接二連三地在WTO內(nèi)對我發(fā)起貿(mào)易調(diào)查呢？這背后可能有復(fù)雜原因，不排除其對國內(nèi)企業(yè)保護過度的不合理因素，但是從我國情況看，也可能與多層級產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境有關(guān)：國家級產(chǎn)業(yè)政策瞄準前沿高科技突破，沿海較發(fā)達省份和城市產(chǎn)業(yè)政策也較多瞄準前沿性部門，甚至沿海發(fā)達地區(qū)地市級城市也會以較為高端產(chǎn)業(yè)作為政策目標，然而經(jīng)濟較后進省區(qū)的地市級以至縣級的產(chǎn)業(yè)政策，則更多涉及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中較為中低端部分，有可能與低中收入外國產(chǎn)業(yè)形成競爭關(guān)系。因而，上述貿(mào)易爭端領(lǐng)域特殊現(xiàn)象，或與我國要素價格包括國民收入分配存在問題有關(guān)。
基于上述思考，筆者在東部省份一個經(jīng)濟欠發(fā)達縣的開發(fā)區(qū)內(nèi)，找到類似貿(mào)易調(diào)查涉案產(chǎn)品的某個生產(chǎn)企業(yè)【13】，該企業(yè)從2006開始生產(chǎn)這個涉案產(chǎn)品，當時在當?shù)貙儆谳^為先進產(chǎn)業(yè)，然而近20年技術(shù)工藝未能顯著升級。
在一個結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進、勞動力工資等要素價格有序提升的經(jīng)濟環(huán)境下，這類已存在近20年生產(chǎn)流程本應(yīng)轉(zhuǎn)型提升或有序退出，然而目前該企業(yè)仍維持半開工并對內(nèi)供貨與對外出口，并且仍得到當?shù)卣恼咧С?。?yīng)當指出，出現(xiàn)這種資源配置不盡合理情況，責任不在企業(yè)，更不在工人，因為市場主體基于自身機會成本決策并沒錯。沒有退出是因為缺乏更好的轉(zhuǎn)型機遇，也是缺少要素價格合理提升的倒逼壓力，折射我國開放型經(jīng)濟內(nèi)外不平衡的深層矛盾因素。
近年貿(mào)易順差增長六大內(nèi)外根源
近年全球經(jīng)濟經(jīng)歷多重沖擊與罕見波動，我國出現(xiàn)貿(mào)易順差飆升與結(jié)構(gòu)性外部不平衡態(tài)勢，背后存在內(nèi)外多重根源。初步梳理至少有國際國內(nèi)六方面原因，對外部貿(mào)易平衡產(chǎn)生影響，其中國內(nèi)經(jīng)濟供大于求或供強需弱，對外部平衡態(tài)勢具有比較重要解釋作用。下面分別觀察六點因素影響，然后綜合討論其整體作用機制。
原因一：疫情期間中外不同取向反危機政策的影響。面對突如其來的新冠疫情大流行沖擊，我國與主要發(fā)達經(jīng)濟體因具體國情差異采取了不同應(yīng)對方針。就經(jīng)濟應(yīng)對政策而言，我國反危機刺激政策資源，主要用于補貼供給側(cè)企業(yè)部門的復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)，對普通居民直接補貼較少，伴隨生產(chǎn)增長較快與居民消費增長偏低。
比較而言，美歐對普通居民提供大規(guī)模收入補貼刺激消費較快增長，然而企業(yè)復(fù)產(chǎn)擴產(chǎn)動能不足。雙方鏡像互補關(guān)系通過貿(mào)易渠道傳導(dǎo)為我國順差增長，該因素在2020-2022年作用特別明顯，我國對美順差創(chuàng)記錄、對歐盟順差翻倍主要發(fā)生在這個階段。對此學界有較多分析，筆者2022年也曾撰文討論【14】。
原因二：與第一點原因密切聯(lián)系，疫情期間美歐主要發(fā)達國家實行過度刺激政策導(dǎo)致嚴重通脹，通過加息治理通脹抬高匯率，侵蝕其外貿(mào)競爭力并助推中國作為其貿(mào)易伙伴的順差擴大。
在新興經(jīng)濟體快速追趕背景下，美歐主要發(fā)達經(jīng)濟體本來就面臨制造業(yè)等可貿(mào)易部門生產(chǎn)率增速，與新興國比較相對下降拖累其貿(mào)易競爭力的格局，疫情期受長期依賴刺激的經(jīng)濟思維支配，實施空前規(guī)模并直達居民家庭的超級刺激政策，導(dǎo)致2021年出現(xiàn)美西方四十年不遇的大通脹，結(jié)果不得不通過緊急大幅加息應(yīng)對。通脹與加息抬高美歐實際匯率導(dǎo)致逆差激增，成為誘致我國貿(mào)易順差增長的外部原因之一。
原因三：近年制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級突破，在中高端和新興部門形成新的組合優(yōu)勢，通過出口增長與進口替代推高貿(mào)易順差。
雖然外部和特殊環(huán)境因素影響不可忽視，理解大國外部順差超常增長與結(jié)構(gòu)性順差失衡現(xiàn)象，仍需把觀察重點放在國內(nèi)經(jīng)濟增長與供求關(guān)系現(xiàn)實情況上。對此需關(guān)注兩方面動態(tài)因素：
一是我國可貿(mào)易部門產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展近年取得明顯階段性進展和突破，帶動供給側(cè)產(chǎn)能與外部競爭力顯著提升。這方面變化本身是積極成就，并且在某些方面有助于實現(xiàn)“雙循環(huán)”戰(zhàn)略在供給側(cè)的具體目標。
二是在需求端的國內(nèi)需求不足特別是消費偏弱問題不僅沒有實質(zhì)性改善，反而由于多方面原因持續(xù)發(fā)酵和加劇。推進“雙循環(huán)”在供給側(cè)與需求端目標兩方面反差，對貿(mào)易順差快速擴大與結(jié)構(gòu)性外部不平衡產(chǎn)生影響。
改革開放時代，我國工業(yè)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級大體經(jīng)歷三階段演進。一是上世紀80到90年代初，體制轉(zhuǎn)型推動國有工業(yè)結(jié)構(gòu)重構(gòu)，開放市場環(huán)境下輕紡、消費和加工制造能力快速發(fā)展。二是從90年代前中期開始到2010年前后，工業(yè)化和城市化提速推動重工業(yè)大發(fā)展，產(chǎn)業(yè)鏈擴展推動我國諸多制造業(yè)發(fā)展到全球最大規(guī)模，資金和技術(shù)密集度顯著提升。三是近年制造業(yè)主流能力提升到中高端，部分領(lǐng)域躋身前沿，個別行業(yè)領(lǐng)跑全球。如先進船舶、軌道交通、石化基礎(chǔ)原料、大型飛機、醫(yī)療器械、芯片制程、工業(yè)機器人等不同程度進步。
上文提到兩個部門表現(xiàn)比較突出，一是化學基礎(chǔ)原材料產(chǎn)能大幅增長推動貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)順差，二是“新三樣”新興綠色產(chǎn)業(yè)超預(yù)期增長，國內(nèi)生產(chǎn)消費與出口順差都大幅增長。
原因四：房地產(chǎn)市場調(diào)整對內(nèi)需產(chǎn)生階段性抑制作用。2020年實行“三道紅線”政策以來國內(nèi)房地產(chǎn)部門經(jīng)歷深度調(diào)整，下面數(shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)銷售、融資、投資、價格等指標，都經(jīng)歷上世紀末房地產(chǎn)行業(yè)市場化以來最大幅度調(diào)整。
房地產(chǎn)是具有顯著宏觀影響的產(chǎn)業(yè)部門之一，新政在釋放該行業(yè)多年過度擴張積累矛盾取得積極成效同時，也從不同渠道對固定投資、居民消費產(chǎn)生客觀制約作用；另外在我國特殊土地財政體制下，房地產(chǎn)深度調(diào)整伴隨地方政府經(jīng)營土地基金收入大幅收縮，進一步通過地方支出減少拖累國內(nèi)投資和消費。內(nèi)需不足特別是消費偏弱，增加外需依賴度并傳導(dǎo)為出口順差增長。
原因五：最終消費偏弱是助推順差增長的深層原因之一。消費相對偏低是上世紀末以來宏觀經(jīng)濟分析持續(xù)關(guān)注的問題，雖然居民消費占GDP比例在新世紀第二個十年顯著回升，然而該指標近年再次回落提升相關(guān)問題變得更為棘手。
消費與投資在宏觀經(jīng)濟分析中雖同為內(nèi)需基本組成部分，然而從保持供求平衡關(guān)系要求看二者有不同作用和屬性：因為固定投資在其實施時期屬于需求，待投資完成后便轉(zhuǎn)化成固定資產(chǎn)，成為供給側(cè)的新增生產(chǎn)能力，要求額外新增需求匹配才能保持動態(tài)意義上供求大體平衡。
相比之下，消費具有終極意義上需求含義，因而有時被稱作最終需求（final consumption），對保持總供求平衡具有特殊作用。假如消費需求持續(xù)偏弱，擴大投資作為過渡性需求雖對平衡總供求具有重要作用，然而難以解決根本問題，并會在開放環(huán)境中傳導(dǎo)為較大規(guī)模的對外順差擴張。
對于近年我國消費偏弱原因，學界和政策部門有大量研究，從疫情沖擊及其疤痕效應(yīng)、逆周期宏調(diào)一度滯后、房地產(chǎn)強監(jiān)管影響等不同方面進行了分析。筆者認為，從長期看龐大公共資源較多向提升供給能力方向配置，用于支持居民收入和消費的投入比例偏低也產(chǎn)生了影響。
在我國“四本賬”廣義財政收入基礎(chǔ)上，加上國有企業(yè)利潤與公共部門折舊，可推測我國公共部門掌控資源占GDP比例或在45%上下。我國公共資源配置方式長期特點，是大部分通過各類投資主要用于促進供給能力發(fā)展，這對提升我國生產(chǎn)力和產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平發(fā)揮了重要積極作用，然而用于支持居民收入與消費的投入規(guī)模則相對較小和偏少。當供給能力得到持續(xù)大幅拓展提升后，與內(nèi)需不足特別消費增長較慢匹配不協(xié)調(diào)，供強需弱矛盾對貿(mào)易平衡方式產(chǎn)生影響。
原因六：近年一般物價走勢偏弱與本幣實際匯率較大幅貶值推高順差。從開放經(jīng)濟增長規(guī)律形態(tài)看，一國在生產(chǎn)率快速追趕階段本幣實際匯率會呈現(xiàn)逐步升值趨勢，在推動本國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型同時保持國際收支大體平衡，并支持本國人均收入較快提升與收斂。這個增長邏輯又被稱作巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)，在國際比較經(jīng)驗中有相當程度表現(xiàn)，我國新世紀初年人民幣持續(xù)升值伴隨高景氣度增長，體現(xiàn)巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)作用【15】。
近年我國經(jīng)濟雖經(jīng)歷多重沖擊，然而人民幣名義有效匯率在波動中仍維持較強水平，顯示我國經(jīng)濟競爭力與韌性強大；然而由于總量供大于求矛盾與一般物價偏低，加上國外通脹高企，導(dǎo)致人民幣實際匯率大幅走低：過去一年多實際匯率指數(shù)回落到2013年水平，比2016年峰值貶值約12.5%。
在產(chǎn)業(yè)科技和生產(chǎn)率快速追趕背景下，巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)規(guī)律作用客觀要求本幣實際升值以保持國際收支動態(tài)平衡，然而近年特殊環(huán)境下人民幣實際顯著貶值形成的“逆巴拉薩-薩繆爾遜效應(yīng)”，客觀上會反向調(diào)節(jié)外部競爭力并助推順差擴張。
需要指出，上述影響近年我國順差增長的六點國際與國內(nèi)因素，其發(fā)生作用方式并非平行或獨立，而是存在交叉和交互作用。例如疫情沖擊與樓市調(diào)整，都會通過不同渠道影響國內(nèi)消費增長；人民幣實際匯率走勢，更與國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟與政策相對態(tài)勢涉及的廣泛因素有關(guān)。
總起來看，十四五時期我國貿(mào)易順差大幅增長和結(jié)構(gòu)性不平衡表現(xiàn)，不應(yīng)僅被看作是本幣實際貶值派生的短期宏觀現(xiàn)象，而是在疫情沖擊與外部通脹影響下，新興大國經(jīng)濟階段性供大于求或“供強需弱”矛盾在對外經(jīng)濟關(guān)系領(lǐng)域的投射，提示需采用內(nèi)外統(tǒng)籌方法，通過綜合實施擴內(nèi)需、增收入、促消費政策加以調(diào)節(jié)。
（來源：觀察者網(wǎng) 侵刪）
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